- 포트폴리오의 분산을 통한 리스크 헤징 전략 활용해야

- 시장(Market) 리스크를 최소화할 수 있는 헤징 전략 구사해야 할 시점.

지난 2월 시장의 COVID 패닉으로 바닥을 쳤던 미국의 주식시장은, 많은 사람들의 예상과 달리 빠르게 수익률을 회복했고, 지난 약 8개월간 미국 주식시장은 꾸준한 상승장을 보여줬다.

하지만, 연말을 기점으로 2차 팬데믹 현상이 나타나면서 향후 주식시장에 대한 불안감이 매우 높아지고 있다. 주식시장은 무조건 오른다는 막연한 생각 대신, 이 시기에 개인들이 시장의 리스크에서 벗어날 수 있는 헤징(Hedging) 방법을 염두해 두자.

■ Unsystematic Risk (분산이 가능한 국지적인 리스크)의 헤징전략 2가지

첫째, 보통주(Common Stock) 보다는 S&P 500 인덱스 펀드에 투자하자. 예를 들어, ABC기업의 보통주(Common Stock) 1,000 주를 보유하고 있는 투자자는 해당 기업의 일부 또는 전체 주식을 매도하고, 전체 시장을 대표하는 S&P 500 인덱스 펀드를 매수함으로써 기업에서 발행할 수 있는 Business Risk를 최소화 할 수 있다.

둘째, 보통주(Common Stock) 보다는 Bond Funds에 투자하자. ABC 기업의 보통주(Common Stock)에 투자하기 보다는, 다양한 기업의 회사채가 포함되어 있는 Bond Funds에 투자함으로써 해당 기업의 Financial Risk(Default Risk)를 최소화할 수 있다.

■ Market Risk (시장 리스크)를 최소화하는 헤징전략 3가지

첫째, 주식시장 하락을 대비해 역의 상관관계(Negative Correlation)가 있는 주식이나 펀드 투자를 통해 시장 리스크를 일시적으로 헤지할 수 있다. 즉, 주식시장이 갑작스럽게 폭락할 경우, 역의 상관관계에 있는 주식이나 펀드의 경우, 주식시장과 반대로 움직이기 때문에 주가가 폭락할 경우, 반대로 해당 주식이나 펀드의 가격은 급등하게 된다. 예를 들면, SPXU는 S&P 500의 대표적인 Inverse ETF 로서, S&P 500 인덱스와 역의 상관관계(Negative Correlation)를 가진다. 따라서, S&P 500 인덱스가 폭락할 경우, SPXU 가격은 급등하게 된다.

둘째, 주식시장 인덱스와 관련된 Put Option을 Buy하여 주식시장 하락에 대비한다. 풋 옵션을 산다는 것은 “팔 수 있는 권리를 사는 것”이다. 풋 옵션을 사고, 만약 시장이 하락할 경우, 기존의 설정한 높은 가격에 주식을 팔기 때문에 주식 시장이 하락하면 큰 수익률을 올릴 수 있다. 예를 들면, SPX는 S&P 500 인덱스에 연동된 ETF로서, S&P 500 Index와 정의 상관관계(Positive Correlation)를 가진다. SPX에 Put Option을 구입하고, 마켓 하락을 대비하는 것은 전체 시장 하락을 헤지 할 수 있는 효과적인 전략 가운데 하나이다.

셋째, 주식시장 인덱스와 관련된 ETF등의 Sell Short을 통해 주가 하락을 대비한다. Selling Short (공매도)을 통해, 내가 소유하지 않은 해당 펀드를 판매하고, 주가가 하락했을 때 해당 펀드를 재구매해서 원 소유주에게 되갚음으로써 주식시장 하락장에서 큰 수익을 올릴 수 있다.

문의 (213)215-9637 www.allmerits.com

<브라이언 이 아메리츠 파이낸셜 대표>