박준철 <뉴잉글랜드 증권·법학박사>

꽤 큰 대기업에서 일하는 50대의 C씨는 ‘엔론 사태’ 이후 최근 들어 자신의 노후계획에 대해 더욱 불안한 마음을 갖게 됐다. 기업형편이 급변하는 미국에서 그래도 가장 안정적인 기업들 중 하나였던 엔론의 갑작스런 붕괴를 지켜보면서 남의 일 같지 않았기 때문이다.

무엇보다 걱정되는 것은 현재 갖고 있는 펜션플랜. 그 간 철석같이 믿어 왔지만 이제는 여러 의문이 든다. 이제껏 제대로 투자해 온 것인지, 기업 도산 등의 경우에 모두 휴지조각이 되는 것은 아닌지, 어찌해야 더 잘 관리할 수 있는지 등 궁금한 점이 한 둘이 아니다.

전반적인 ‘엔론 사태’는 수습단계에 처한 듯한 분위기이지만, 일반인들에 대한 영향은 이처럼 한동안 계속될 전망이다. 특히 대기업들의 회계관행과 회사보조 은퇴플랜 등에서 드러난 문제점들은, 이들 사항과 관련해 이제까지 미국이 한국·일본 등 타국의 모범으로 간주돼 왔기 때문에 더욱 충격적이라고 할 수 있다.

먼저 C씨가 서둘러야 하는 것은 401(k)·’수익할당’·’종업원 자사주 매입’ 등 자신의 모든 펜션플랜을 통틀어서 자사주가 점하는 비율이 도대체 얼마나 되는 지를 파악하는 일이다. 자사주 비율이 10-15% 이상이라면 일단은 이를 분산해 재투자할 필요가 있겠다. 엔론사의 경우는 이 비율이 거의 60%에 이르러 그야말로 파국적이었다는 후일담이다.

’종업원연금 연구소’(EBRI)에 따르면, 펜션플랜이 회사보조나 투자옵션으로서 자사주를 제공하는 경우는 전체 포트폴리오의 자사주 편입비율이 평균적으로 거의 1/3 에 이른다고 한다.

펜션플랜 내의 이 같은 자사주 매매와 관련해서는 여러 제한 및 예외규정들이 있을 수 있기 때문에 플랜관리자에게 상세히 알아봐야 한다. 현 포트폴리오에 포함된 뮤추얼펀드도 자사주에 투자하고 있는 것이라면, 이를 다른 산업분야로 분산하는 것이 바람직하다.

까다로운 자체규정 때문에 이도 저도 힘든 경우는, 회사 401(k)에의 불입금을 줄이고, 그 대신 개인은퇴구좌(IRA)를 활용하는 방안도 모색할 필요가 있다. 또 전체 펜션자산을 ‘롤오버IRA’로 옮겨서 ‘황금 포르트폴리오’의 재구성을 시도할 수도 있겠다. 문의:201-723-4438