미국 채권시장에서 국채 금리와 회사채 금리 간 차이를 나타내는 ‘스프레드’가 역대급으로 작아졌다. 스프레드가 작아질 경우 기업이 차입을 늘리는 경향이 있는 데다 리스크는 감춰지는 경우가 많아 투자자들의 주의가 요망된다.

19일 블룸버그 통신에 따르면 국제신용평가사인 스탠더드앤드푸어스(S&P)는 이달 15일 기준으로 미국 국채와 투자 등급 회사채 간 금리 차가 78bp(1bp=0.01%포인트)로, 1998년 이후 최저치를 기록했다고 밝혔다. 하이일드(고수익·고위험) 채권의 경우 국채와의 금리 차는 최근 2007년 수준까지 작아졌다가 15일에 다시 266bp로 벌어졌다.

일반적으로 채권시장에서는 가장 안전하다고 평가되는 국채에 비해 회사채 금리가 높다. 국채의 경우 국가가 발행하는 것으로, 일반 기업에 비해 채무불이행(디폴트)이 나올 확률이 매우 적기 때문이다.

따라서 우량 기업(투자등급 기업)이 발행하는 회사채의 경우 국채보다 금리가 소폭 높으며, 이보다 부실한 기업의 회사채(하이일드 채권)는 우량기업보다 더 높은 금리로 시장에서 거래된다.

S&P의 닉 크래머 애널리스트는 보고서에서 미국 기준금리가 여전히 매우 높은 수준이고, 앞으로의 금리인하 전망이 불확실해졌음에도 불구하고 스프레드는 매우 낮은 수준이라면서 기업들의 신용 버블에 대해 경고했다.